TCMB’nin yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 32

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Başkanı Fatih Karahan, yılın son enflasyon raporunu açıklamak için kameraların karşısına geçti.

Karahan’ın sunumuna göre 2025 TÜFE ara hedefi yüzde 24, 2026 TÜFE ara hedefi yüzde 16’da korundu.

2025 yıl sonuna ilişkin beklentiler ise yüzde 25-29 aralığından yüzde 31-33 aralığına çıkarıldı. 2025 yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 32 oldu.

Yılın son enflasyon raporunun sunumunu İstanbul’da gerçekleştiren TCMB Başkanı Fatih Karahan, yıl sonu enflasyon ara hedefleri 2025 için yüzde 24, 2026 için yüzde 16 ve 2027 için de yüzde 9 seviyesinde bıraktıklarını söyledi.

Karahan enflasyonun yüzde 70 olasılıkla, 2025 yıl sonunda yüzde 31-33 aralığında gerçekleşmesini beklediklerini açıkladı. 14 Ağustos’ta açıklanan bir önceki raporda 2025 yıl sonu için tahmin aralığı yüzde 25-29 olarak açıklanmıştı.

Yıl sonu enflasyon tahmini yüzde 32 oldu.

TCMB’nin 2026 yıl sonu tahmin aralığı ise bir önceki raporda olduğu gibi yüzde 13-19 olarak belirlendi.

Bir önceki raporda 2025 için 69,8 dolar olan ortalama petrol fiyatı tahmini 69 dolara çekildi.

Karahan’ın açıklamalarında öne çıkan ifadeler şunlar oldu:

Fiyat istikrarında aldığımız mesafeyi önemsiyoruz.

Küresel iktisadi faaliyet yılbaşından bu yana dirençli bir seyir izledi. Öte yandan küresel ekonomide zayıf görünümün devam etmesi olası görünüyor.

Türkiye’nin dış talep görünümünün 2026’da sınırlı bir toparlanma göstermesini bekliyoruz.

Küresel dezenflasyon sürecinde önemli aşama kaydedildi. Bununla birlikte süreç son dönemde bir miktar ivme kaybetti.

Faiz indirimlerinin birçok ülkede farklı hızda süreceği tahmin ediliyor.

Talep komposizyonunda dengelenen seyir devam ediyor.

Oynaklığı yüksek sektörleri dışarıda bırakırsak sanayi üretiminde çeyreklik bazda sınırlı gerileme var.

Göstergeler üçüncü çeyrekte yurt içi talepte ivme kaybının sürdüğünü gösteriyor.

Kart harcamaları üçüncü çeyrekte nispeten yatay seyretti.

Üçüncü çeyrekte talep koşulları dezenflasyonist düzeyde. Yılın geri kalanında dezenflasyonist görünümün korunacağını düşünüyoruz.

Ekim ayı verileri ithalatta artış ima ediyor.

Cari açık ikinci çeyrekte artmakla birlikte iç taleple birlikte uyumlu seyretti. Cari açıkta altın ve ticaret belirsizliği riskleri canlılığını koruyor.

Son iki ayda dezenflasyonun yavaşladığı dönemden geçtik. Son iki ayda enflasyon tahmin aralığımızın üzerinde gerçekleşti. Bu gelişmede gıda enflasyonun etkisi öne çıktı.

Gıdanın yanı sıra hizmet ve temel mallarda görülen iyileşmeler öngördüğümüzden sınırlı oldu.

Gıda dışı tüketici fiyatlarına baktığımızda enflasyonda yavaşlama eğilimi görüyoruz. Bununla birlikte aylık ortalamalar öngörülerimizden yüksek seyrediyor.

Trend enflasyonda sınırlı da olsa gerileme eğilimi görülüyor.

Hizmette son bir yılda belirgin bir iyileşme kaydedilse de halen yüksek seviyeler söz konusu.

Kira ve eğitim kalemleri halen öne çıkıyor.

Mevsimsel etkilerden arındırılmış veriler kirada yatay bir seyre işaret ediyor.

Ekim’de enflasyon beklentilerindeki gerileme kesintiye uğradı.

Sıkı parasal duruş korunuyor. Sıkı parasal duruş makroihtiyati tedbirler ve likidite yönetimi ile destekleniyor. Son dönemde piyasada fazla likidite koşulları devam ediyor.

Finansal koşullardaki sıkılık devam ediyor. Toplam kredi büyümesi dezenflasyon süreci ile uyumlu şekilde devam ediyor.

Son dönemde yabancı para mevduatta artış gözlemledik. KKM bakiyesinin azalması parasal aktarım mekanizmasını güçlendirdi ve TCMB bilançosu üzerindeki riskleri azalttı.

Türkiye’ye sermaye girişleri ılımlı seyrediyor. Rezervlerdeki olumlu seyir devam ediyor. Önceki rapor dönemine göre risk algısı da olumlu yönde değişti.

Son iki seneye baktığımızda dövizde nette alıcı taraftayız.

Eylül ayında enflasyon piyasa beklentilerinin üzerinde geldi, karamsar bir hava oluşmasına neden oldu. Eylül enflasyonunda ana eğilim ‘dezenflasyon süreci bozuldu denilecek’ kadar kötü değildi.

Hizmet enflasyonu düşmeye devam edecek.

Faiz indirimlerinde durmayı gerektirecek bir bozulma göremedik, adım büyüklüğünü değiştirdik. Enflasyonda iki yönde de riskler mevcut.