Merkez Bankası’ndan 19 Mart sonrası ilk karar: Faizi sabit mi tutacak, yükseltecek mi?

Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) Nisan ayı faiz kararı bugün saat 14:00’te açıklanacak.

Bloomberg HT anketine katılan ekonomistlerin medyan beklentisi, Para Politikası Kurulu’nun (PPK) yüzde 42,50 seviyesindeki politika faizinde değişikliğe gitmeyeceği yönünde.

Bunun yanında bazı yabancı kurumlar faiz artışı beklentisini de dile getirdi. Bu kurumlardan biri olan Goldman Sachs 350 baz puan faiz artışı öngördü.

İstanbul Büyükşehir Belediye Başkanı Ekrem İmamoğlu’nun 19 Mart’ta gözaltına alınmasının ardından piyasalarda yaşanan dalgalanma üzerine TCMB 20 Mart’ta ara toplantı ile gecelik borç verme faizini 200 baz puan yükseltmiş ve yüzde 44’ten yüzde 46’ya çıkarmıştı.

Eski Merkez Bankası Başkan Yardımcısı İbrahim Turhan, faizin sabit tutulmasını bekliyor:

“Bugünkü  Merkez Baknası PPK toplantısında temel senaryo faizlerde herhangi bir değişiklik yapılmaması. Doğru olan bu olmasına karşın faiz artırımı yönünde bir karar çıkarsa sürpriz olmaz. Zira içeride oluşturulan hava ve küresel piyasalardaki olumsuzluk para politikası üzerinde baskı yaratıyor. PPK, 20 Mart’taki ara toplantısında gecelik borç verme faizini %44’ten %46’ya yükseltmişti. 1 hafta vadeli repo ihalelerine ara vererek piyasayı fonlama maliyeti fiilen bu seviyeye çıkarıldı. Türkiye risk priminin yükseldiği ve Fed Başkanı Powell’ın konuşması sonrasında küresel faiz düzeyinin arttığı bir ortamda yakın zamanda faiz indirimi olasılığı kayda değer olarak azalmıştır. Dolayısıyla politika faizi, fiili fonlama oranı %46’ya çıkarılabilir. Bununla birlikte benim kişisel görüşüm buna gerek olmadığı yönünde. Merkez Bankası’nın politika faizini, yani fonlama maliyetini kalıcı olarak yükseltmesini gerektirecek bir gelişme olduğunu düşünmüyorum. Yaşanan dışsal etkiyle oluşan bir olumsuz arz şokudur. Talep koşullarında ve maliyet unsurlarında enflasyonist bir gelişme söz konusu değil. Ara toplantıda gecelik faizin yükseltilmesi ve likidite fazlasının temizlenmesi kararı doğruydu. Hatta gerekli görülürse bu oran artırılarak para politikasının esnekliği sıkılaştırma yönünde genişletilebilir. Sonuç olarak benim kişisel görüşüm ve tahminim politika faizinin bu toplantıda sabit tutulacağı şeklinde.”

Goldman Sachs ekonomistleri Clemens Grafe ve Başak Edizgil 27 Mart’ta yayımladıkları notta, TCMB’nin dezenflasyon programını uygulama konusunda yetenek ve istekliliğini vurgulamak için bu boyutta bir artışa gideceği öngörüsünde bulunmuşlardı.

Jefferies EM Stratejisti Durukal Gün de TCMB’nin politika faizini mevcut efektif fonlama faizi olan yüzde 46’ya çıkaracağı görüşünde. Gün notunda, rezerv erozyonunun boyutu, yurtiçi yerleşiklerin döviz ve enflasyon beklentilerindeki bozulma ve faiz artırımına ilişkin piyasa fiyatlamasının olası bir sıkılaştırmanın arkasındaki faktörler olabileceğini yazdı.

Bugünkü toplantıda bir haftalık repo faizinin sabit kalacağını düşünen Bloomberg Ekonomisti Selva Bahar Baziki, “Yurtiçi tasarruf tercihlerinin yabancı para birimlerine daha fazla yönelmesi halinde borçlanma maliyetlerinin sıkılaşması yönünde riskler ağır basıyor. Önümüzdeki döneme baktığımızda, Merkez Bankası’nın haziranda faiz indirimlerine devam edeceğini ve politika faizinin yılı yüzde 30 seviyesinde tamamlayacağını düşünüyoruz” dedi.

TCMB’nin Mayıs ayı için planlanmış bir PPK toplantısı bulunmuyor. 22 Mayıs’ta yılın ikinci Enflasyon Raporu açıklanacak, bir sonraki PPK toplantısı da 19 Haziran’da gerçekleştirilecek.