Serbest Görüş Ekonomi
Barclays, TL’nin yavaş değer kaybı ile özellikle EUR karşısında cazip bir yatırım aracı olmaya devam edeceğini öngördü. TCMB’nin Aralık 2024’te faiz indirimi yapmasını bekleyen Barclays, ancak enflasyondaki artışın faizlerde sabit kalma ihtimalini artırabileceğini belirtti.
Barclays, Türk Lirası’nın önümüzdeki çeyrekte vadeli işlemlerin ima ettiğinden daha yavaş bir hızda değer kaybetmeye devam etmesini beklediklerini belirtti.
“Bu da Türk Lirası’nın özellikle EUR karşısında cazip bir carry destinasyonu olmaya devam ettiği anlamına geliyor” ifadelerini kullanan Barclays, yakın vadede TCMB’nin enflasyonun azaltılmasına yardımcı olduğu için reel efektif döviz kuru değerlenme politikasını sürdürmesini beklediklerini vurguladı.
Bununla birlikte, reel değerlenmenin hızının, Türk cari hesabına yayılmasını sınırlamak için ılımlı olması gerektiğine işaret eden Barclays, “Bizim görüşümüze göre, reel efektif döviz kuru değerlenmesi halihazırda aşırı değerli seviyelere ulaşmıştır. Bu nedenle, uzun vadede, enflasyonun daha düşük bir seviyede istikrar kazanması veya cari işlemler açığının bozulmaya başlaması halinde bu aşırı değerlenme açığının kapanmaya başlamasını bekliyoruz” dedi.
Barclays, TCMB’nin Aralık 2024’te 2,5 puanlık ilk indirimi yapmasını ve yüzde 27,5’lik nihai orana ulaşana kadar para politikasını eşit hızda gevşetmeye devam etmesini bekliyor.
Raporda “Ancak, son dönemde enflasyonda yaşanan yukarı yönlü sürprizler TCMB’nin temkinli davranarak politika faizlerini gelecek yıla kadar sabit tutabileceğini düşündürmektedir” değerlendirmesi yapıldı.
Yıl sonu asgari ücret görüşmelerinin orta vadeli enflasyon için önemli bir risk olmaya devam ettiğini belirten Barclays, bu riskin gerçekleşmesi halinde faizler üzerinde baskı yaratacağını savundu.
Barclays, Türkiye için tavsiyesini “ağırlığını azalt”tan “piyasa ağırlığı” seviyesine çıkarırken, “Değerlemeler cazip görünmüyor, ancak stok ve akış değişkenlerindeki iyileşmeler kırılganlıkları önemli ölçüde azalttı ve yerel sahipliğin yüksek payı krediyi daha geniş makro dalgalanmalardan korumaya devam etmelidir” dedi.
Barclays ayrıca, Türk finans sektörü hisselerini (ağırlığını artır) şirketlere (piyasa ağırlığı) tercih ettiklerini belirtti.
